养老概念有望脱颖而出
发布时间:2014/9/14

养老概念有望脱颖而出

  从近阶段A股市场各板块的运行态势,及个股的表现来看,概念性炒作是市场主流。目前市场的风格依然集中在以往大幅上涨后出现回调,回调充分后继续延续强势的概念思路,而养老产业概念股符合这一思路。

 

从大的社会背景来看,中国正经历人口快速老龄化导致的从年轻社会到老龄社会的急剧转变。当前我国已步入老龄化社会,201360岁及以上人口占比14.3%65岁及以上人口占比9.70%。由于我国上世纪五六十年代的婴儿潮正逐步老龄化,而80年代计划生育政策使得新生人口数量骤降,使得未来中国老龄化进入加速期。预计203060岁以上人口占比将接近30%。人口老龄化将是未来贯穿中国基本国情最严峻的问题之一,从A股投资的角度看,老龄化带来的挑战和机遇并存,并且在深度和广度上对投资产生影响。

国际上一个国家基本养老、企业年金、个人补充商业养老合理比例是2:4:4,中国是6:1:3。我国养老金平均替代率仅44.2%,低于国际标准的70%。此外,养老设施短缺,每千名老人拥有养老床位数20张,而美国已达到40张。这些不足印证了作为朝阳产业的养老行业未来在国内发展空间巨大,势必会得到产业资金的青睐,这也是我们投资的逻辑之一。

 

从产业投资角度来看,养老产业作为可持续增长的长期资产,受到以险资为代表的长线资金青睐。养老产业投资回收期较长,但作为新兴产业 ,持续增长潜力较好。若运营得当,平均年收益率大于资金成本并不难。对外资而言,由于境内外无风险利率存在套利空间,更具吸引力。从目前布局养老产业的长线资金分类来看,险资由于资产端配置具备长久期优势,且符合保监会的相关政策,和其他资金相比更具优势。

 

从国家政策角度看,早在2012年底,国家重新修订《中华人民共和国老年人权益保障法》,及20139月国务院关于加快发展养老服务业的若干意见发布,明确了我国养老模式,尤其是重点界定了社会服务的责任。且“十二五”规划明确了五年养老事业发展目标,中国养老事业所带动的养老产业是符合国家战略、需求旺盛等新一轮经济的支柱产业之一,未来或进入养老事业的快速建设期。

 

牛仔网认为养老产业空间巨大,且在不久的将来获得重大政策机遇是大概率事件。一旦利好政策涌出,真正的养老概念股届时将因稀缺性有望获得较快和较大的估值溢价。建议以前瞻性眼光布局养老产业概念股,从二级市场选股思路来看,可借鉴日本股市曾经的例子,以养老产业链最有代表性医药保健行业为例,日本上世纪八九十年代,医药保健行业的家庭支出占比提升,其指数具有超额收益。

 

完整的养老产业涵盖养老住宅、医疗护理、日常消费、文化娱乐、养老金融等六大板块。养老地产概念的上市公司包括世联地产、天宸股份 、上海三毛、金陵饭店等;医疗护理概念的上市公司包括天士力 、恒瑞医药 、康缘药业 、乐普医疗等;老年食品及日常用品概念的上市公司包括汤臣倍健 、光明乳业 、承德露露 、海南椰岛 、上海家化 、卫星石化等;养老服务与用品概念的上市公司包括双箭股份 、奥维通信 、大族激光 、蒙发利等,养老保险概念的上市公司包括中国平安 、中国人寿等。